百家乐ag真人曝光 特朗普接事后矫正能成功吗
2025年1月20日，特朗普将厚爱入驻白宫，就任好意思国第47届总统、厚爱开启特朗普2.0期间。特朗普“百日新政”将有哪些内容？和竞选时的容许将有何异同？华泰宏不雅推出“特朗普百日新政预测”系列，包含政策概览、侨民、关税、去监管、削减政府开支等专题内容。咱们聚拢近期特朗普和提名内阁成员等对政策的表述，好意思国现在内阁和议会的构成，议事经过及政策倾向，以及历史劝诫，梳理了2025年1季度最受商场体恤的政策事件，并分析政策的潜在取向及可能影响。基准情形下，去监管、侨民、（对部分国度的）关税等不错通过总统行政令在特朗普上任后前100天启动扩充，而侨民/动力/国防等关系立法不合较小的政策也有望较快成形，但减税和一些削减开支政策可能需要较万古候才能在国会取得通过。关税政策中百家乐ag真人曝光，对个异国度商品和入口汽车加征关税的政策可能被率先鼓励。
1.2025年1月应该体恤哪些时候点？
1月2日债务上限重新见效，布置债务控制是国会年头的首要议题。
1月3日新一届国会就任到1月中旬，体恤众议院议长选举以及讨论院对特朗普首要内阁成员的听证会，体恤财政部长候选东谈主贝森特对减税、削减赤字和关税关系证词；生意代表候选东谈主格里尔和商务部长候选东谈主卢特尼克对于关税的表态；及国务卿候选东谈主卢比奥对应酬政策的作风。
1月6日国会是否能够按期阐发特朗普赢得大选成功。
1月20日之前共和党可能对若何鼓励立法议程提供更详备的领悟。
1月20日接事后第一周、以致首日，特朗普可能发布无数的行政呐喊，涵盖去监管、边境管控/遣返侨民、削减支拨，逆转拜登时期总统令等。
2.哪些政策/事件可能引起商场体恤？
财政政策关系表述以及将来可能的取向仍然是商场体恤的焦点，然则财政预算案可能分两步立法、实施。除了追踪内阁成员听证会上对财政的关系表态外，也体恤总统行政呐喊对财政态度的可能影响，如特朗普就任后可能晓示边境热切现象，从而不错挪用一部分国防资金用于修建边境墙。现在共和党规画分两步鼓励立法议程：第一步是边境/动力/国防，第二步是减税和齐备的削减支拨提议，以及可能的广泛擢升关税为财政融资；减税和削减支拨若何落地也可能会有一定发扬。
特朗普上任后可能通过总统行政令推动去监管议程：①特朗普规画推动收缩对化石动力的经管，如归附LNG出口批准，缩短石油、自然气和煤炭坐褥的监管资本等；②特朗普还可能鼓励“许可证矫正”，如加速基础设施投资的联邦许可表率，收缩企业投资的审批环境等；③关税方面，对个异国度居品的关税可能会更早到来、对电动汽车供应链的关税可能也会遇到较少的阻力。
3. 特朗普总统行政令（executive orders）可能涵盖哪些内容？
掂量特朗普上任后启程点发布的行政呐喊可能触及去监管，收紧侨民/遣返积恶侨民，逆转拜登时期的无数行政令，包括《通胀削减法案》（简称IRA）关系的政策，以及一些相对容易实施的削减开支事项。
4.特朗普2.0的前100天与特朗普1.0有何不同？
与2017年比拟，此次扩充关税可能更早、且幅度更大；而履历过特朗普1.0期间的商场对特朗普超越内阁成员对关税问题表述的反映也会更快、更径直。财政方面，由于特朗普收受了更高的赤字率和政府债务，特朗普2.0政策对削减赤字的体恤会澄澈高潮。此外，固然共和党此次再次控制总统和国会，但本届共和党现时在众议院的上风更小，立法进程可能濒临关系不笃定性。
风险领导：政策达成共鸣难于预期，共和党立法进程不足预期。
正文目次
一、2025年1月应该体恤哪些时候点？
二、哪些政策或者事件可能成为商场体恤焦点？
三、特朗普总统（executive order）可能涵盖哪些内容？
四、特朗普2.0的前100天与特朗普1.0有何不同？
正文
一、2025年1月应该体恤哪些时候点？
1月2日债务上限重新见效，若何处罚债务上限将成为国会在2025年头的首要议题。2023 年 6 月，两党通过的《财政包袱法案》将债务上限暂停至2025年1月1日，1月2日启动好意思国债务上限暂停结尾，将重新见效，好意思国政府净债务将不可向上2025年1月1日水平。证据好意思国财政部长耶伦的表态，好意思国最早将在1.14-1.23触及债务上限[1]，而后财政部将不得欠亨过动用现款等稀疏要领在不加多政府债务的情况下督察政府运作。证据《国会山报》算计，财政部通过特地规要领不错保证好意思国政府正常运作到2025年6月[2]。2024年12月众议院议长约翰逊容许2025年头通过预算息争表率将债务上限擢升1.5万亿好意思元。但共和党在众议院的轻微多数给债务上限问题带来不笃定性（参见《好意思国政府终末一刻幸免关门》，2024/12/22），由于部分众议员被提名为内阁成员，掂量至1月3日，共和党在众议院仅以217:215的轻微上风最初[3]，意味着共和党里面需要高度配合，一票不失，才能确保通过预算息争表率。
1月3日新一届国会就任到1月中旬，体恤众议院议长选举以及讨论院对特朗普首要内阁成员的听证会。1月3日众议院将选举新议长，体恤约翰逊能否连任议长。约翰逊在处理12月短期融资法案时导致部分共和党众议员宣称不维持其当选议长（参见《好意思国政府终末一刻幸免关门》，2024/12/22），肯塔基州共和党众议员托马斯·马西已晓示不会在1月3日投票维持约翰逊担任众议院议长，此外，马里兰州共和党议员安迪·哈迪斯亦公开质疑约翰逊辅导能力。特朗普是否会不竭维持约翰逊也存在一定不笃定性[4]。特朗普但愿能够尽快鼓励立法议程，咱们掂量特朗普仍将不竭维持约翰逊连任议长。固然特朗普内阁的厚爱提名将在1月20日提交国会，但讨论院关系委员会可能在1月20日前提前对一些特朗普内阁成员举行听证会。证据特朗普1.0时期以及拜登政府时讨论院对内阁成员的阐发经过，关节职位（如国务卿、国防部长、财政部长）的听证会可能早于总统厚爱接事[5]，体恤1月10-20日讨论院对部分首要内阁成员的听证会。体恤财政部长候选东谈主贝森特对减税、抑制赤字等财政政策和关税的表态，体恤顶点鹰派的生意代表候选东谈主格里尔和商务部长候选东谈主卢特尼克对于加征关税节拍和幅度的表态以及国务卿候选东谈主卢比奥对好意思海应酬政策的表态。
1月6日国会是否能够按期阐发特朗普赢得大选成功。淌若约翰逊无法在1月3日成功连任议长，计划到共和党现时的多数席位仅为2席，且党内存在较为严重不合，选举新议长可能难产。淌若选举新议长破耗更万古候，以致可能导致1月6日对特朗普胜选的认证被推迟[6]，也可能导致共和党立法议程被推迟。
1月20日之前共和党可能对若何鼓励立法议程提供更详备的领悟。基准情形下，掂量共和党立法进程将分为两步进行，启程点鼓励侨民、动力坐褥、国防等党表里不合较小的立法，而后再鼓励减税等党内不合较大的立法。此外，现在共和党里面也有部分议员觉得，两步走的立法进程可能会导致阻力较大的减税立法最终无法通过，因此有必要将上述首要立法事项“打包”进行。
1月20日特朗普接事仪式后的第一周、以致首日特朗普可能会发布无数的行政呐喊，掂量主要触及去监管（稀疏是逆转拜登期间在环境等界限的政策），收紧侨民政策（包括加速遣返境内积恶侨民，不竭修建边境墙等），以及通过行政令来削减开支。举例，特朗普已阐发，其就任总统的第一天就会晓示国度干预侨民热切现象[7]，以便将国防资金用于修建边境墙和结果积恶侨民。
二、2025年1月应该体恤哪些时候点？
政府关门的终末期限—3月14日。2024年12月通过的短期融资法案对政府支拨的拨款只捏续到3月14日，在此之前，特朗普和共和党需要再次通过短期融资法案或者通过2025年预算才能够幸免政府关门。值得珍惜的是，在2024年12月的好意思国政府“关门”风云中，众议院议长约翰逊容许将在2025年将债务上限擢升1.5万亿好意思元以及十年累计削减2.5万亿好意思元强制性支拨，但2025年约翰逊能否成功连任存在不笃定性，且共和党若何均衡2025年预算，擢升债务上限，削减支拨等立法事项仍有待不雅察。
财政政策关系表述以及将来可能的取向仍然是商场体恤的焦点，然则财政政策可能分两步立法、实施。具体来看，
特朗普内阁成员听证会上对财政的关系表态。主要体恤提名财政部长贝森特的听证会，稀疏是若何削减赤字。证据此前表态，贝森特觉得过度财政赤字胁迫国度安全，降赤字是一个永久过程，但必须入辖下手处罚，但愿到2028年把好意思国财政赤字降至3%，而现时好意思国财政赤字在6%以上。2025年共和党和特朗普还规画延伸2017年减税决议，这也会导致赤字进一步扩大，体恤贝森特对若何均衡减税和削减赤字的表态。此外，需要体恤国务卿卢比奥、国防部长赫格赛斯等国防/国安关系官员表态。以卢比奥为代表的应酬鹰派倡导扩大国防开支以进一步增强好意思国军事实力，且财长贝森特曾经表态觉得好意思国军事实力是已毕生意“均衡”、惊叹好意思元霸权的基础。因此好意思国国防开支或进一步扩大。
特朗普总统行政呐喊对财政态度的可能影响。特朗普就任后可能晓示边境热切现象，从而不错挪用一部分国防资金用于修建边境墙。举例，特朗普1.0时期修建边境墙的150亿好意思元资金中，约有100亿好意思元是通过晓示热切现象从国防资金中调拨。此外，特朗普还可能逆转或修改拜登的一些行政令，从而削减一部分开支（图表2）。由于拜登政府对医疗卫生、学生债务、大家扶植等界限一些行政令的试验与政策具体释义偏宽松，从而导致财政态度偏宽松。特朗普上台后不错通过行政令修改上述政策的试验从而达到削减开支的宗旨，证据CRFB，掂量仅此类操作可在10年内知人善任7000亿好意思元开支。
国会后续立法的规画。现在共和党规画分两步鼓励立法议程：第一步是边境/动力/国防，由于共和党内在上述议题上不合较小，掂量落地相对较快；第二步是减税和齐备的削减支拨提议，以及可能的广泛擢升关税为财政融资，由于共和党顶点财政鹰派倡导减税必须树立在强制性削减政府开支的基础上，落地可能相对较慢。
减税和削减支拨若何落地也可能会有一定发扬。为了取得共和党财政鹰派对2024年12月短期融资法案的维持，同期满足当选总统特朗普擢升债务上限的坚捏，众议院议长约翰逊容许2025年通过预算息争表率将债务上限擢升1.5万亿好意思元，并十年累计削减2.5万亿好意思元（占GDP的0.7%）。掂量可能取舍的要领包括：1）控制医疗补助规画（Medicaid）的东谈主均支拨上限、控制医疗补助“提供者税”以及实施医疗保障（Medicare）的“场面中立”支付矫正，10年知人善任1.7万亿好意思元（GDP的0.5%）；2）《平价医疗法案》（ACA）补贴到期后不再宽限，每年可减少支拨3000亿好意思元（GDP的0.1%）；3）调度收入保障技俩（IncomeSecurityPrograms）进一步减少支拨；4）统统铲除《通胀削减法案》（IRA），10年知人善任约5000亿好意思元（GDP的0.15%），但由于该法案使得部分成州受益较多，或存在一定阻力，但减少电动汽车的激励要领或相对容易实施，掂量可在10年内知人善任约1000亿好意思元。
特朗普上任后可能通过总统行政令推动去监管议程，收缩对石化动力的经管以及推动“许可证矫正”可能是早期的焦点之一。具体来看，
特朗普规画推动收缩对化石动力的经管：1）灵通更多联邦地盘和水域进行钻探以及开垦化石燃料基础设施。拜登政府放缓了联邦地盘和水域用于油气钻探的拍卖、加多对阿拉斯加的石油和自然气开发的控制、取消KeystoneXL等输油管谈技俩。掂量“特朗普2.0”将逆转拜登政府的关系政策。2）归附新液化自然气（LNG）出口批准。拜登政府暂停了对LNG出口终局的批准，掂量特朗普将归附LNG的出口批准，特朗普还以关税来胁迫欧洲加多好意思国石油与自然气入口[8]。3）缩短好意思国石油、自然气和煤炭坐褥商濒临的监管资本。特朗普膺惩拜登对好意思国石油、自然气和煤炭坐褥商增税，举例环保署通过的甲烷排放费加多了企业坐褥资本，掂量特朗普将铲除关系经管要领，AG视讯百家乐以致对油气行业提供针对性的补贴。
特朗普还可能鼓励“许可证矫正”。2020年6月，时任好意思国总统特朗普曾签署行政呐喊，加速基础设施技俩的联邦许可表率，以提振经济[9]。2024年12月，特朗普则进一步示意，任安在好意思国投资10亿好意思元的企业齐将取得全面加速的审批和许可，包括但不限于悉数环境审批[10]。但环保组织称，上述行政令违背了《国度环境政策法》。因此，特朗普“许可证矫正”可能在落地过程中遭逢法律挑战。
关税的发扬也将是2025年头商场体恤的焦点。对部分国度来说，关税可能仅仅特朗普用来获取利益的一种谈判时间，但对个别对好意思顺差大国加征关税可能早于欧洲、墨西哥等生意国，具体来看，
对墨西哥，加拿大等国度来说，关税可能是特朗普的谈判时间。特朗普在2024年11月25日以积恶侨民和芬太尼问题为由胁迫在上任后对墨西哥/加拿大加征25%的关税，对中国加征10%的关税。从特朗普第一届任期来看，关税是特朗普对一些国度的谈判时间，举例2019年特朗普以积恶侨民为由宣称要对墨西哥加征5%的关税，然则而后在国内利益集团游说以及墨西哥作念出一定衰逾期，特朗普并未对墨西哥加征关税[11]。计划到墨西哥/加拿大在好意思国入口中占比接近三成，好意思国与墨西哥/加拿大产业链深度交融，关税可能是特朗普迫使墨西哥/加拿大在积恶侨民和芬太尼问题上衰落的时间，最终不一定会落地。但现在墨西哥/加拿大与好意思国就关系问题的谈判并未取得决定性发扬，不摒除关税先落地（幅度大约率低于25%），然后再取消的可能性。
对个别对好意思顺差大国加征关税可能早于欧洲、墨西哥等生意国。一方面，中好意思第一阶段生意契约并莫得统统落实，特朗普或以此为借口对中国加征关税。证据第一阶段契约，中方将在2020年、2021年永别购买至少2279、2745亿好意思元的好意思国出口居品，并制定了制造业、农业、办功绩均分项的具体入口契约。但由于疫情等身分，中方总体已毕了容许入口居品和处事的58%，其中汽车制造业完成39%、办功绩完成59%、农居品完成83%[12]。另一方面，拜登政府在2024年12月更新了301走访（有用期为2年），主要针对中国坐褥的用于汽车、洗衣机、电信开垦等界限的传统半导体芯片，特朗普上台后不错径直征引还处在有用期的301走访对中国加征关税，不存在太多经过上的清贫。
对电动汽车供应链的关税也会遇到较少的阻力。2024年拜登政府征引301走访对中国电动汽车加征关税。路透社报谈显露，特朗普团队也规画对包括电板、关节矿物和充电组件在内的“电动汽车供应链”居品征收关税，从而进犯异邦汽车、零部件和电板材料干预好意思国。由于总统在加征关税上濒临的阻力较小，咱们掂量对电动汽车超越关系产业链加征关税的阻力也较少。
对欧盟以及墨西哥等国度的关税可能会更晚落地。固然总统在对其他国度加征关税上有较大自主权，然则对欧盟或者墨西哥等国度加征关税濒临的里面压力会更大，且淌若通过301走访或者232走访，好意思国生意代表办公室或者商务部进行关系走访可能需要较万古候，厚爱启动走访到实施关税历时约1年。上一轮301走访启动于2017年8月，2018年4月好意思国生意代表办公室发布走访后果，并提倡加征关税动议，同庚7月厚爱实施，历时近1年[13]；而上一轮232走访（针对入口钢材）于2017年4月启动，2018年3月厚爱加征关税，亦历时近1年[14]。
三、特朗普总统（executive order）可能涵盖哪些内容？
掂量特朗普上任后首日将会颁布一系列总统行政令来鼓励其政策议程。由于两党之间的分裂和对立，总统行政令不受到国会的制约[15]，总统越来越诉诸行政令来推动其政策议程。掂量特朗普会在上任后通过行政呐喊来鼓励其政策议程。部分呐喊可能更为具体，实施的设施和调度的事项较为明确，举座落地时候或相对较短，比如取消医疗补助补救院最低东谈主员配备规范、归附用于计较联邦医疗补助D部分退款的协商价钱界说等。此外，还有一部分行政令触及的范围更大，落地或较慢，也可能存在较大阻力。举例，特朗普不可径直取消受宪法保护的降生公民权，因而可能会发布较为平素的地点性指令，本体性削弱降生公民权，但这可能会激发法律纠纷，最终落地时候或程度存在不笃定性。
掂量特朗普上任后启程点发布的行政呐喊可能触及去监管，收紧侨民政策，遣返积恶侨民，逆转拜登的政策，包括《通胀削减法案》（简称IRA）关系的政策，以及一些相对容易实施的削减开支事项。去监管方面，特朗普行政令或触及取消拜登政府对化石动力开采的控制、削减对绿色动力补贴、取消拜登政府LNG出口禁令。收紧侨民方面，特朗普行政令或启程点晓示国度安全热切现象，调拨资金修筑边境墙，并归附1.0时期的针对特定国度的旅行禁令，以及加强侨民国法，条件地方警务东谈主员配合ICE结果有违法纪录的积恶侨民。IRA关系政策方面，特朗普或通过行政令影响新动力关系补贴、间隔好意思国邮政车辆的绿色动力化等。削减开支方面，特朗普或通过行政令来控制对学生贷款的罢黜、控制行政权利加多农业补贴、条件“补充养分扶植规画”[16]的不再新增预算等，调度政策试验的地点，一定程度削减支拨。
在顶点情况下，特朗普还不错晓示国度热切现象，并“监禁一些已批准的资金用于其他地方（举例从国防）用于边境控制/遣返。在其首届任期中，特朗普就通过晓示国度热切现象，调拨国防部禁毒预算和国防开垦资金合计约100亿好意思元来修筑边境墙，况且采纳好意思国陆军工程兵团（USACE）来进行施工。证据媒体报谈，特朗普团队规画在就任总统的第一天晓示国度干预侨民热切现象[17]，以便将国防资金用于修建边境墙和结果积恶侨民。此外，候任边境事务把握汤姆·霍曼示意，特朗普团队正在计划运用军事基地拘留侨民，并使用军用飞机将积恶侨民结果出境；结果积恶侨民现在莫得设定方针东谈主数，取决于国会拨付的资金情况，要点体恤有违法布景的积恶逾境侨民或如故取得法官结果令的侨民；现在尚未笃定需要向国会央求些许资金来实施特朗普的结果规画。
四、特朗普2.0的前100天与特朗普1.0有何不同？
特朗普2.0与特朗普1.0政策取向大体同样，且关系政策具体落实上齐可能存在较大不笃定性。特朗普2.0时期在财政，去监管，生意等政策界限的表态与特朗普1.0时期大体一致，况且与特朗普1.0时期肖似的是，上述要领落地时点以及落地的幅度存在较大不笃定性。举例，特朗普1.0时期共和党在立法层面的优先事项是铲除奥巴马医改，然则最终因为共和党讨论院议员麦凯恩的反对而遭逢失败，而后共和党转向推动减税，并在2017年底取得国通晓过；特朗普1.0时期对中国以超越他国度关税关系要领直到2018年才落地。特朗普2.0时期关系政策议程落地时点和落地程度也存在肖似的不笃定性。
启程点，与2017年比拟，此次扩充关税可能更早、且幅度更大。2017年固然特朗普在竞选期间对中国和墨西哥提倡关税胁迫，但直到2018年中好意思生意摩擦爆发，大范围关税才逐步落地。但与2017年不同的是，现时关税如故成为一个愈加表率化的器具，快速晓示关税并加征的风险或比2017年更大。咱们掂量关税晓示和落地的时候将权贵早于2017年：2025年一季度晓示关税，背面三个对华和对其他国度的关税逐步落地（图表4）（参见《好意思国2025年度预测：两种大选后果下好意思国经济走势》，2024/11/5）。此外，履历过特朗普1.0期间的商场对特朗普超越内阁成员关税表述的反映也会更快、更径直。
财政政策方面，由于特朗普收受了更高的赤字率和政府债务，特朗普2.0对削减赤字的体恤会澄澈高潮。与特朗普第一届任期比拟，特朗普收受了一个更高的赤字，2024财年财政赤字为6%以上，而2016财年好意思国财政赤字仅为3.1%（图表5）。为了取得共和党里面财政鹰派对延伸2017年减税法案的维持，掂量特朗普2.0对削减赤字的体恤将澄澈高潮。举例特朗普本东谈主以及财政候选东谈主屡次说起要控制好意思国的财政赤字。
此外，固然特朗普“光速”组阁，共和党再次掌控白宫和参众两院，但本届共和党现时在众议院的上风更小，立法进程可能濒临关系不笃定性。特朗普2.0已毕“光速”组阁，大选结尾后一个月内，特朗普内阁已“基本成型”。特朗普2.0内阁提名程度远超历史同期，结尾12月4日（大选后28天），特朗普如故提名23位内阁与内阁级成员，而奥巴马1.0、特朗普1.0、拜登政府的提名仅永别为10、13、9位（图表3）。然则，共和党现时在众议院的上风比2017年更小，立法进程可能会被株连。2024年大选后众议院有220名共和党东谈主和215名民主党东谈主，但特朗普提名的3名共和党议员将干预内阁 ，其所在的选区需要补选，可能要到2025年4月才会有后果。固然共和党有较大可能性仍然赢得上述3个选区，然则这意味着1-4月共和党在众议院仅有217席，仅比民主党多2席位，而2016年大选后众议院有241名共和党东谈主和194名民主党东谈主，共和党的上风席位达到47席。共和党在众议院的轻微上风意味着共和党不可失去任何一个议员百家乐ag真人曝光，这将株连立法进程。因此，尽管政府对特朗普政策试验力可能更强，国会可能刚巧相背，或比2017年更难推动立法落地。