| 中银国际证券股份有限公司苏凌瑶,李圣宣近期对胜宏科技进行照拂并发布了照拂诠释《卡位AI算力黄金赛谈ag竞咪百家乐，开启增长新纪元》，赐与胜宏科技买入评级。 胜宏科技(300476) 公司发布2024年年报及2025年一季报，公司精确把执AI算力带来的历史性机遇，营收及净利快速增长，督察“买入”评级。 复旧评级的重心 公司2024年龄迹正经增长，25Q1营收净利大幅增长，毛利率显耀晋升。公司2024年全年终了收入107.31亿元，同比+35.31%，终了归母净利润11.54亿元，同比+71.96%，终了扣非归母净利润11.41亿元，同比+72.40%。盈利才略方面，公司2024年毛利率22.72%，同比+2.01pcts，归母净利率10.76%，同比+2.29pcts。2025年一季度，公司终了买卖收入43.12亿元，同比+80.31%/环比+42.15%，终了归母净利润9.21亿元，同比+339.22%/环比+136.17%毛利率为33.37%，同比+13.89pcts。同期公司初步预测，25Q2净利润环比增长幅度将不低于30%，25H1净利润同比增长幅度将跳跃360%。 凝合工夫上风，高端产物拓展效果显耀。公司以“拥抱AI，奔向畴昔”为中枢发展理念，精确把执AI算力工夫转变与数据中心升级波澜带来的历史新机遇，占据大家PCB制造工夫制高点，凭借研发工夫上风、制造工夫上风和品性工夫上风，ag真人百家乐每天赢100深耕细作国际头部大客户，参与国际头部大客户新产物预研，打破超高多层板、高阶HDI相纠合的新工夫，终显明PTFE等新材料的运用。快速落地AI算力、数据中心等界限的产物布局，终了大限度量产，推动公司事迹高速增长。 宝石革新运转，筑牢企业护城河。2024年，公司累计研发进入4.5亿元。1）算力产物方面公司已终了6阶24层HDI产物与32层高多的批量化功课，并加快布局下一代10阶30层HDI产物的研发认证，HPC界限，公司终显明AIPC/AI手机产物的批量化功课。在高阶数据传输界限，已终了800G交换机产物的批量化功课，1.6T光模块已终了产业化功课；高端SSD已终了产业化功课，并加快布局下一代224G传输的ATE产物与正交背板产物，以及PTFE关系产物的研发认证；2）车载电子方面：公司是大家最大电动汽车客户的TOP2PCB供应商，销售额逐年增长，法例2024年公司如故引进多家国际一流的车载Tier1客户；当今车载产物触及平常多层、HDI、HLC、FPC以及Rigid-Flex，鄙俚运用于ECU、BMS、IPBEPS、Airbag、Inverter、OBC和刹车系统等部件的安全件PCB，同期供应车灯、智能驾驶ADAS、自动驾驶运算模块（多阶HDI）、车身限度模组（1阶HDI）和新动力车的三电系统用PCB。 估值 筹商公司厚植AI关系工夫布局，收敛激动工艺升级及工夫革新，在算力需求继续高景气的配景下，公司有望终了加快成长。咱们瞻望公司2025/2026/2027年隔离终了收入164.19/218.37/272.97亿元，终了归母净利润隔离为34.49/47.12/59.74亿元，对应2025-2027年PE隔离为19.1/14.0/11.0倍。督察“买入”评级。 评级濒临的主要风险 AI关系产物工夫研发不急预期、宏不雅经济波动风险、外洋产能激动不足预期。 最新盈利预测明细如下： 
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；往日90天内机构见地均价为95.58。 以上实质为证券之星据公开信息整理ag竞咪百家乐，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。
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