AG百家乐有没有追杀 华福证券: 予以金力永磁买入评级

华福证券有限牵累公司王保庆,曹钰涵近期对金力永磁进行究诘并发布了究诘诠释《[以此为准]2024年报点评：产能推广提速，新兴限度布局加快》，予以金力永磁买入评级。

金力永磁(300748)

投资重心：

事件

公司发布2024年报，2024年公司完结营收67.63亿元，同比+1.13%，归母净利2.91亿元，同比-48.37%，扣非归母净利1.7亿元，同比-65.49%。24Q4公司完结贸易收入17.49亿元，环比+5.85%，归母净利润为0.94亿元，环比+21.96%；扣非归母净利润0.81亿元，环比+46.64%。

2024年公司磁材量升价跌利润下落

2024年量增对消稀土价钱下滑。1）量：2024年公司高性能磁材毛坯产量2.93万吨，同比+39.48%，产能运用率90%以上。使用晶界渗入时候分娩磁材占比超90%。高性能磁材制品销量销量2.09万吨，较上年同时增长37.88%。2）价：全年烧结钕铁硼N52均价175.04元

公斤，同比-32.24%。3）利：全年钕铁硼磁钢业务毛利率为11.1%，同比-4.24pct。

下流新动力汽车、变频空调阛阓增长显赫，公司占有率升迁

公司是大家新动力汽车、节能变频空调以及风力发电等磁钢应用限度的进步供应商。受益于阛阓需求的快速增长，以及公司阛阓占有率的握住扩大，公司高性能稀土永磁材料产销量均翻新高。分下流看，新动力汽车及汽车零部件收入33.14亿，销售量同比+38.62%；变频空调收入15.4亿，销售量同比+61.81%，AG百家乐下载风力发电收入4.97亿，销售量同比+2.03%；机器东谈主及工业伺服电机限度收入1.96亿，销售量同比+5.17%；3C限度收入2.13亿，销售量同比+104.54%。

产能建树稳步推动，布局东谈主形机器东谈主与低空遨游器

罢休2024年，公司高性能稀土永磁材料产能3.2万吨，同比+39%；预测2025年达4万吨，同比+25%。2025年1月，公司拟投资建树“年产2万吨高性能稀士永磁材料绿色智造样式"。该样式建树期为2年，建成后公司将具备年产6万吨的高性能稀土永磁材料产能。东谈主形机器东谈主限度公司正积极合作天下驰名科技公司的东谈主形机器东谈主磁组件研发和产能建树，并有小批量的请托；低空遨游器限度亦有小批量请托

盈利预测与投资冷落

预测25-27年公司归母净利润为5.7/7.6/10.7亿元（25-26年前值为8.63/10.30亿元），下调主要因为行业竞争加重，合座毛利率下落。辞别对应PE47/35/25倍，谈判到公司产能开释速即，且最初布局东谈主形机器东谈主和低空限度，守护“买入”评级。

风险领导

公司在建样式不足预期；原材料价钱波动风险；下流需求不足预期；行业竞争加重风险；客户拓展不足预期风险

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据规划，德邦证券康宇豪究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值为44.5%，其预测2025年度包摄净利润为盈利5.83亿，字据现价换算的预测PE为46.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增握评级2家；畴昔90天内机构经营均价为25.33。

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