中国星河证券股份有限公司曾韬,段尚昌近期对宁德期间进行研讨并发布了磋商酌说《事迹镇静增长ag百家乐刷水攻略，国外占比莳植》，赐与宁德期间买入评级。
宁德期间(300750)
核心不雅点
事件：2025Q1公司终了营收847.1亿元，同/环比+6.18%/-17.74%；归母净利139.6亿元,同/环比+32.85%/-5.29%；扣非净利118.3亿元,同/环比+27.92%/-7.71%；毛利率24.4%，同/环比-2.0/+9.4pcts；净利率17.6%，同/环比+2.7/+3.5pcts；EPS为3.17元，适应预期。
国外市占率加快莳植，欧洲弘扬亮眼。24年公司确收销量超120GWh，同比增长30%+；相应的存货656亿元同环比大幅莳植主要系出货限制进一步莳植、国外皮途产物增长以及储能疏导侧占比莳植确收周期延伸，展望随季度间更正Q2将大幅下滑。动储比例镇静：能源方面，2025年1~2月公司各人装机市占率38%，国外装机市占率至28.8%，其中公司欧洲市占率同比大幅莳植8pcts至43%，德国工场已初始盈利。储能方面，公司对好意思敞口小，中东、澳洲等地区向好，同期疏导侧占比莳植超半数。举座看公司现在受益于各人卑劣景气度的莳植，订单需求苍劲，产能诓骗率充足，展望Q2看守镇静增长。
净利率更动高。Q1碳酸锂价钱核心下移带动产物价钱下滑，收入增长小于销量增长，毛利率同比微降，AG百家乐计划但结构变化带动下环比大幅莳植。公司Q1时分用度率7.1%，同/环比-5.9/-0.8pcts。同期公司投资收益加多，最终归母净利率同环比均较大莳植，17.6%创18年后新高。
现款流握续增长，业务加快彭胀。公司Q1谋略性净现款流329亿元，同/环比+16%/+11%。苍劲现款流复古公司积极扩展业务：公司与中石化、蔚来签署协作框架公约，2025年展望开拓不少于500座换电站，始终目的扩展至1万座；公司谋略在山东开拓40GWh锂电板绿色智造基地。公司Q1成本开支103亿元，同环比+46%/+4%。
投资忽视：公司麒麟、神行、骁遥等产物矩阵全面，硫化物固态电板时候上风逾越，换电推动，公司各人龙头地位踏实，充分受益各人动储景气度莳植。咱们展望公司2025/2026年营收4416.1亿元/5112.7亿元，归母净利648.4亿元/784.4亿元，EPS为14.72元/17.81元，对应PE为15.27倍/12.63倍，看守“推选”评级。
风险领导：行业需求不足预期的风险；各人交易策略握续恶化的风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级27家，增握评级5家；往常90天内机构目的均价为335.24。
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