AG百家乐感觉被追杀
华源证券股份有限公司刘闯,林海霖近期对好意思好医疗进行酌量并发布了酌量阐述《医疗业务快速增长ag百家乐三路实战，股权激发彰显始终发展信心》，赐与好意思好医疗买入评级。
好意思好医疗(301363)
投资重心：
事件：公司发布2024事迹，全年杀青营收15.94亿元（yoy+19.19%，下同），杀青归母净利润3.64亿元（yoy+16.11%），杀青扣非归母净利润3.50亿元（yoy+20.37%）。2024Q4杀青交易收入4.38亿元（yoy+48.71%），杀青归母净利润1.06亿元（yoy+700.71%），杀青扣非归母净利润1.03亿元（yoy+725.79%）。
医疗业务快速增长，国表里都头并进。2024年，公司家用呼吸机组件收入10.89亿（yoy+25.58%），占举座营收68.28%，中枢业务复原快速增长，奠定公司增速基础；东谈主工植顺耳蜗组件收入1.35亿（yoy+18.74%），其他医疗居品组件收入1.03亿（yoy+21.08%），医疗端业务合营抓续深远，产线均获取快速增长。家用及破钞电子组件收入1.67亿（yoy+10.91%），精密模具及自动化缔造收入0.65亿
（yoy-33.85%）。区域维度，24年公司境表里收入远离为2.13亿（yoy+19.92%）、13.81亿（yoy+19.07%），国表里业务增长平衡。
毛利率稳步升迁，新业务抓续零乱。2024年公司毛利率为42.08%（yoy+0.89pct），AG百家乐网站医疗端业务毛利率45.42%（yoy+1.49pct），其中家用呼吸机组件毛利率44.85%（yoy+1.87pct），东谈主工植顺耳蜗组件毛利率64.63%（yoy+0.93pct）。公司研发用度1.41亿（yoy+16.75%），公司一次性打针笔、CGM、胰岛素敷贴泵等居品技艺获取零乱，积极拓展心血管和体外会诊业务。
股权激发彰显公司始终增长信心。公司发布2025年股权激发贪图，向不跳跃304名中枢职工，授予股票系数500万股，占总股本1.23%。事迹视察基于23年收入或净利润，25-27年主义值增速远离不低于56.25%、95.31%、144.14%，25-27年触发值增速远离不低于44.00%、72.80%、107.36%，彰显公司关于始终增长的信心。
盈利预测与评级：咱们预测公司2025-2027年营收远离为19.60/24.13/30.16亿元，同比增速远离为22.96%/23.09%/25.01%，2025-2027年归母净利润远离为4.70/5.84/7.38亿元，增速远离为29.25%/24.12%/26.47%。现时股价对应的PE分
别为22x、18x、14x。基于公司呼吸机组件业务抓续回暖，新业务拓展初见奏效，保管“买入”评级。
风险指示。单一大客户风险、市集竞争加重风险、新品奉行不足预期风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级1家。
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