此前车圈流行一个说法：小鹏汽车（以下简称“小鹏”）用一年时分打了翻身仗，“从ICU跑进KTV”。

具体体刻下两个时分点上：2024年12月，小鹏月销量初度突破3万辆，在一众“造车新势力”（即无燃油车产销阅历的创业型新动力车企）中仅次于理念念和零跑；2025年春节前终末一周，小鹏反超理念念登顶，还碎裂了理念念近一年对榜首的“操纵”。

从实验来看，“月销3万辆”这一范围是一家车企步入正向筹办现款流、有盈利契机的门径线：理念念在2023年中旬收场月销3万辆，剔除银行利息收益后，运行了范围化的盈利；赛力斯汽车（问界）在2024年第一季度坐稳月销3万辆的范围，初度收场季度盈利；（包含子品牌乐说念）在2024年第三季度月销靠拢3万辆，同期期筹办现款流回正。

2024年这一年，造车新势力的头部选手们过得都不差，但其中小鹏汽车的“逆袭”尤其值得一说。自2017年离开，细密出任小鹏汽车董事长。看成备受防备的新势力车企，在已往的三年里，小鹏汽车过得并不顺，以致一度被认为“半只脚踩进了ICU”。

以最直不雅的股价为例，2021年7月小鹏在港交所二次上市，当月股价一度上探到220港元每股。2022年7月，小鹏推出被委托厚望的SUV车型“G9”，却出现了建设和订价上的严重空幻，正本设念念在30万以上的新动力车市集里，这款车“只允许输给Model Y”，联系词实验上市后的两个月里，月销不足千辆，远不足预期，与特斯拉每月能卖出3万—5万辆的范围相去甚远。小鹏股价由此全部属行，在同庚10月跌至24.75港元这一历史最低点，确凿是高位时的1/10。

在中国汽车行业，一辆新车的失利，可能意味着前期以数十亿元计的投资尽数吊水漂。即即是小鹏这么彼时手持两三百亿元现款的企业，也可能因为一款车型的失利，催生企业的系统性崩盘。

小鹏汽车CEO何小鹏在2025年元旦收受《误点LatePost》采访时就示意：“大部分实体产业从困境拉纪念，一般要24—36个月，2015年前后的小米、2019年的华为都曾出现挑战，他们花了2年多时分调节。2023年我认为通过致力于，咱们会在2024年年底或者2025年龄首回升。到了2024年龄首，我认为不错提前一个季度回升，最终咱们在10月份看到了晨曦。”

天然，换个角度看，市集又“颇为宽宏”。因为在多数较小的产销范围里，一两辆车的失利可能重创企业，但一两辆车的凯旋，也能鼓励企业跃升到新的阶段——小鹏在2024年年底演出的，就是对于逆袭和跃升故事。

开局不顺，3年亏超200亿元

之是以说这是一个逆袭故事，是因为小鹏的开局并不堪利。

2021—2023年这三年，被多数认为是新动力渗入率指数级走高的市集周期，中国2021年新动力汽车的销量是300万辆，到2023年依然达到了900万辆，两年涨了2倍。

据财报数据，2021—2023年，小鹏别离卖出98155辆、120757辆、141601辆车，对应的汽车销售收入别离为200.4亿元、248.1亿元、280.1亿元——通过计较可得，在这三个销售周期里，小鹏的单车价钱别离为：20.4万元、20.54万元、19.78万元（汽车销售收入/汽车销量，小鹏在2023年时运行加快开拓经销渠说念，单价的计较可能因批发、直销范围比重的变化存在一定偏差，仅供参考）。

销量和单价这两个维度的财务数据，是已往老本“看空”小鹏的主要原因：

一是小鹏在这三年里，销量的年复合增长率仅为20%，一度跟不上行业的平均水平，更是落伍于行业里的“尖子生”——理念念在2021年卖出9.1万辆，2023年为37万辆，确凿逐年翻倍；相对更老到的比亚迪则从2021年的59万辆高涨到2023年的300多万辆，年复合增长率接近130%。

二是受到主力车型青黄不接的影响，小鹏单车价钱也趋于滑落，从2021年的20.4万元，掉到了2023年的19.78万元。这家企业当先主要卖25万档位的轿跑“P7”，其后更多靠10万—20万元的多款车型秩序接棒、撑起销量——而售价超30万元、正本被视作鼓励企业“量价皆升”的要津车型“G9”缺席严重。

高价车销量不足预期，廉价车被动承担起销量重负，这使得企业的毛利率受损——在2021年—2023年，小鹏别离亏本了48.63亿元、91.39亿元和103.8亿元。

诚然企业居品矩阵“越来越宽”，然而市集定位“越来越低”，从正本聚焦20万—25万中高端市集，扩散到了10万—30万元的众人市集，稀释了品牌定位。

两辆爆款车，小鹏“从ICU跑进KTV”

直到2024年的上半年，小鹏的销量还被卡在行业的中下流位置，月销量游走在1万辆的范围，单车均价也进一步滑落。2024年的第三季度，小鹏只请托了46533辆车，销量增幅仅16.3%，单价更是跌到了18.91万元——已大幅落伍于同期单车价钱跨越25万的理念念和30万元的蔚来。

对比来看，何小鹏的好友雷军在2021年官宣造车，3年后小米汽车上市（2024年3月），网络彩票和AG百家乐仅用时两个月，月销量就追平了设立10年、量产5年的小鹏，超23万元的汽车单价也胜小鹏一筹。

彼时，网友替小鹏“病急乱投医”，认为省略是这家企业的“定名影响了它的销量”。直到2024年第四季度，小鹏两款新车接连请托，并凯旋“卖爆”，才鼓励销量迎来爆发，公论中的“杂音”也终于越来越小。

2024年8月，12万元起售的“MONA MO3”运行请托，首月销量即接近1万辆。11月，订价超18万元的“P7+”请托，12月、1月的销量都跨越1万辆。两款新车的“卖爆”，鼓励企业的月销量从8月的1万辆出面，增长到了2024年12月的超3万辆，月环比复合增速接近50%。

和蔚来、理念念聚焦在豪华汽车市集，与BBA（良马、疾驰、奥迪）竞争，把车卖给中产家庭不同，如今小鹏的销售主力车型，订价都在20万元以下，客群主如果追求更高的性价比和科技感的年青东说念主。

小鹏汽车在2024年四季度的“逆袭”，骨子是企业基于对居品矩阵的引申，遮掩了更众人的市集，并凯旋谋略出“爆款”车型。最终，2024年第四季度，小鹏卖出去91507辆车，对比旧年同期期增长跨越50%——也鼓励小鹏在2024年全体请托超19万辆，拿下了34%的年销量增幅新高。诚然第四季度的高销量中，起售价仅为12万元的新车“MONA M03”孝敬了至少一半，但范围化下对固定成本的分管，对冲了单价进一步下行和毛利率的压力。

与此同期，“P7+”在2025年1月赓续卖超1万辆，鼓励企业在2025年开首站稳了3万辆的月销范围，也强化了老本对于小鹏行将迎来“量价皆升”的功绩更动点的信心。