发布日期：2024-11-08 01:39 点击次数：137
一、风暴前夜：三条要道线与历史律例ag百家乐网站
1. 白银价钱（灰线）：1970年于今的剧烈波动如同过山车，三次历史峰值（1980年、2011年、2020年）均陪同EFP价差的飙升。
2. EFP价差（蓝线）：COMEX期货与LBMA现货的价差，数值越大，阛阓割裂越深。
3. 平价线（绿线）：期货与现货价钱的均衡基准，价差打破绿线即预示阛阓失衡。
历史的韵脚：每次EFP价差暴涨（橙色圈秀雅），白银价钱随之荒诞拉升。1980年亨特昆季操控案、2011年金融危急余波、2020年疫情心焦，无一例外印证了“价差扩大→空头踩踏→价钱飙升”的四百四病。
二、风暴中枢：EFP价差背后的空头罗网，摩根的蛛丝马迹。
价差扩大的致命逻辑：
空头的“纸面游戏”：COMEX空头依赖LBMA现货交割，但一朝伦敦库存缺少，空头将堕入“无货可交”的绝境。
逼仓螺旋：空头被动高价买入期货平仓，激发跟风抢购，价钱如“疫情抢口罩”般失控。
细节1：CME退市公告
份文献是来自CME集团的杰出扩展敷陈，日历为2025年3月14日，详备说明了将取消几许合约的上市，包括千克金期货、伦敦现货金期货、伦敦现货银期货以及已清理的伦敦黄金远期（典质品保证金）合约。这些合约与COMEX和伦敦金银阛阓协会（LBMA）相关，旨在将这些合约从活跃往复中移除。
一个真义的点:在2025年3月13日，伦敦金和上海金的差价达到了11.63，年内第二大价差。
细节2：摩根大通前高管的预警
细节2：前摩根大通贵金属银行高管Robert Gottlieb在给与Silver Institute采访时暗意，EFP价差的扩大往往是白银阛阓供需失衡的信号，可能激发短挤和价钱高潮。
苟简先容一下摩根大通：摩根大通既是CME清判辨员，又是LBMA作念市商，这种身份使其能同期操控期货订价与现货交割。它曾在2008-2016年系统性把握贵金属阛阓，通过无理挂单欺诈往复（Spoofing）影响金价，触及数万次造孽往复。2020年其支付9.2亿好意思元罚金，但涉事往复员于今仍在行业活跃。这次CME绝交的合约中，ag百家乐稳赢打法伦敦现货黄金/白银期货正是往常摩根大通把握的主要品种。
摩根大通的准备：2025年1月数据炫耀，摩根大通与布林克斯（Brinks）通过CME Comex入口41万盎司黄金，界限达到历史峰值的10倍以上，这与2013年其抛售近200万盎司黄金变成明显对比。
那么凭证这张CME退市公告和前摩根大通高管的EFP价差预警之间，不错推导三层荫藏逻辑，背后是贵金属阛阓的"章程重构博弈"，完好风暴照旧变成。
第一层关联：退市合约的精确狙击
CME退市的合约清单遮挡精巧：
伦敦现货白银期货（London Silver Spot）
➠ 奏凯堵截COMEX与LBMA的价差套利通谈
黄金公斤期货（Gold Kilo）
➠ 针对亚洲阛阓主流往复规格（伦敦金条往往400盎司，1公斤≈32.15盎司）
OTC伦敦黄金远期（典质品保证金）
➠ 封杀用杠杆对冲什物交割风险的器用
摩根大通动机臆测：
手脚LBMA最大清理行和COMEX主力作念市商，这些退市合约正是跨阛阓套利的中枢器用。退市后，摩根大通这类机构能更高效地操控EFP价差——当COMEX多头逼仓时，敌手方无法通过伦敦现货合约套利平抑价差。
第二层关联：工夫节点的干戈
退市公告日历（2025年3月14日）显现要道信号
退市合约零执仓（No Open Interest）
➠ 说明摩根大通等大机构已提前数月清空相关头寸
2024年COMEX白银交割量创历史新高
➠ 与退市变成互助：先通过大批交割虚耗LBMA库存，再关闭套利通谈
393吨黄金空运事件（2025年1月）
➠ 什物转动完成后的"收网"动作，堵截纸黄金对冲渠谈
阛阓影响推演：
这畸形于捣毁了"价钱泄洪闸"，畴昔EFP价差扩大时，COMEX空头将澈底丧失逃生通谈，被动在现货短缺时奏凯买涨平仓——完好重现亨特昆季逼仓时的阛阓结构。
第三层关联：章程层面的"正当操控"
CME退市文献中荫藏的致命细节：
Rulebook 334*条件援用
➠ 该条件允许往复方位"阛阓畸形"时强制平仓
Thomas Hart的探究神气
➠ 此东谈主为CME贵金属阛阓成立总监，曾主导2016年白银期货合约规格修改
摩根大通的嵌套政策：
通过什物转动制造LBMA库存危急（EFP价差扩大）
诈欺章程修改关闭套利器用（本次退市）
在价差峰值时开动Rule 334*强平机制
➠ 变成完整的短挤收割链条，访佛2021年GameStop事件中券商为止往复的升级版
数据考据：历史脚本的重演
对比三次EFP价差峰值期：
律例炫耀：每当摩根大通进行大界限什物转动后，CME总会配套出台为止空头贵重器用的章程，为价钱暴涨断根繁难。
一场用心想象的"流动性罗网"
这张退市公告本色上是为EFP价差机制装上"单向阀门"——允许COMEX价钱因短缺暴涨，但阻遏套利者从LBMA输入现货平抑价钱。当EFP价差再次拉大时，阛阓将出现：
空头无法通过退市合约赢得伦敦现货
OTC对冲渠谈关闭导致风险敞口知道
CME保留强制平仓权手脚终极火器
这正是前摩根大通高管预警的深层含义：EFP价差不仅是价钱信号，更是大玩家发动攻势的战前连系号。往常投资者此刻需要柔软两个蓄意：LBMA库存周报、COMEX未平仓合约荟萃度，任何畸形波动王人可能预示新一轮贵金属风暴的驾临。
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