2024-09-27 10:02 点击次数：136
国金证券股份有限公司杨晨,任旭欢近期对国博电子进行征询并发布了征询论说《阶段性承压2022年AG百家乐假不假，静待军民业务复苏》，给以国博电子买入评级。
国博电子(688375)
2025年4月17日，公司发布2025年一季度论说，公司25Q1收尾营收3.50亿（同比-49.5%，环比-55.0%）；收尾归母净利润0.58亿（同比-52.4%，环比-67.7%），公司营收及利润阶段性承压。
筹画分析
居品销售下滑，事迹阶段性承压：受行业宏不雅身分及居品委派节拍影响，T/R组件和射频模块业务收入减少，公司25Q1收尾营收3.50亿（同比-49.5%，环比-55.0%）；收尾归母净利润0.58亿（同比-52.4%，环比-67.7%），事迹有所承压。
毛利率同比普及，或系居品结构疏通：25Q1毛利率43.0%（同比+7.4pct，环比-0.7pct），归母净利率16.4%（同比-1.0pct，环比-6.5pct）。25Q1公司毛利率同比普及，或系自研芯片、卑鄙需求变化公司相应疏通居品结构所致。
深爱本领研发，研发用度率大幅普及：公司25Q1研发用度率17.0%（同比+5.7pct，环比+8.0pct），公司加大射频芯片研发力度，高度深爱研发东谈主才队伍竖立，百家乐ag连年来新增研发东谈主员主要围绕公司主贸易务如射频微系统、GaN器件、结尾芯片等干系范围开展本领研发，拓展居品谱系。2025年公司积极布局卫星范围业务意见，普及居品的性能和质地以温柔日益增长的阛阓需求。
应收款项减少，现款流改善：1）公司25Q1存货3.46亿，较24Q4增多0.90亿。2）公司25Q1应收款项31.44亿，较24Q4减少2.05亿。3）公司25Q1筹画净现款流-2.0亿，客岁同时为-2.4亿。积极搪塞“十五五”需求，膨大产能投产在即：公司募投式样射频芯片和组件产业化式样于2025年3月达到预测可使用景色，已完成结项。公司在射频芯片、模块和T/R组件范围研发制造本事的范围化和智能化进一步普及，为改日“十五五”卑鄙需求的增长作念好充分准备。
盈利预测、估值与评级
公司是国内T/R组件及射频模块进步企业，居品谱系皆全，积极扩产及抓续研发参加保险事迹增长。预测公司2025-2027年归母净利润5.01/5.91亿/7.08亿元，同比+3%/+18%/+20%，对应PE为59/50/42倍，防守“买入”评级。
风险辅导
产能开释及T/R组件研发不足预期、卑鄙装备需求及基站竖立不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据盘算推算，德邦证券李宏涛征询员团队对该股征询较为久了，近三年预测准确度均值为75.44%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.25亿，字据现价换算的预测PE为47.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级1家；已往90天内机构目的均价为61.61。
以上实质为证券之星据公开信息整理2022年AG百家乐假不假，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。