开源证券股份有限公司黄泽鹏近期对潮宏基进行持续并发布了持续讲演《公司信息更新讲演：2025Q1功绩高增超预期，各异化家具进步品牌势能》，予以潮宏基买入评级。
潮宏基(002345)
2024年缱绻情况展示较强韧性，2025Q1利润高增长超预期
公司发布年报、一季报：2024年杀青营收65.18亿元（同比+10.5%，下同）、归母净利润1.94亿元（-41.9%），剔除商誉减值后归母净利润3.5亿元（-5.11%）；2025Q1杀青营收22.52亿元（+25.4%）、归母净利润1.89亿元（+44.4%）。咱们以为，公司深耕先锋黄金品类，推崇各异化假想才智上风并精确营销年青客群，运转品牌捏续成长。基于此，咱们上调公司2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润为4.65/5.95/7.32亿元（2025-2026年原值4.58/5.38亿元），对应EPS为0.52/0.67/0.82元，刻下股价对应PE为18.9/14.8/12.0倍。保管“买入”评级。
代理业务稳步发展、黄金品类增速快，女包计提商誉减值遭殃功绩
分家具看，2024年公司先锋珠宝/传统黄金/皮具折柳杀青营收29.7/29.5/2.7亿元，同比-0.6%/+30.2%/-27.4%；分渠说念看，自营/代理折柳杀青营收30.2/32.8亿元，同比-7.4%/+32.3%。盈利才智方面，2024年公司轮廓毛利率为23.6%（-2.5pct），女包品牌菲安妮计提商誉减值准备1.77亿元，对功绩变成一定遭殃。2025Q1公司轮廓毛利率为22.9%（-2.0pct），AG百家乐感觉被追杀销售/处治/财务用度率折柳为8.8%（-2.6pct）/1.3%（-0.5pct）/0.4%（-0.1pct），时候用度在鸿沟效应带动下捏续优化。
加盟渠说念逆势彭胀，基于家具升级和品牌扩圈提高商场影响力
（1）渠说念彭胀：公司发力加盟花样鼓吹渠说念布局，2024年珠宝业务净增111家门店（其中加盟净增147家），期末门店总额达到1511家，杀青逆势净开店；（2）家具升级：公司深植东方传统文化，推出“非遗花丝、国潮串珠、IP衔尾”等三大钤记品类，发力东方好意思学高端黄金线，“臻金·梵华”系列新品受到接待；（3）品牌扩圈：公司坚捏全渠说念营销和外欧化策略，一方面在拓展线下渠说念同期也专揽小红书、抖音、得物等新兴线上渠说念扩大品牌声量；另一方面将东南亚看成出海策略布局的切进口，开设门店推动品牌外洋影响力进步。
风险领导：行业竞争加重、加盟拓展不足预期、商誉减值风险等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东北证券李森蔓持续员团队对该股持续较为深切，近三年预测准确度均值为2.98%，其预测2025年度包摄净利润为盈利4.4亿，字据现价换算的预测PE为19.78。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级1家，中性评级1家；昔时90天内机构指标均价为8.43。
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