近两年来，新茶饮赛谈掀翻上市热，前有奈雪的茶、茶百谈告成登陆港交所，后有古茗、蜜雪冰城、沪上大姨集体冲刺IPO。
本钱偏疼“奶茶”，却对传统茶企阑珊谨防。八马茶业、中国茶叶有限公司均冲刺A股多年未果，主卖普洱茶的澜沧古茶则是从A股转战港股后在2023年上市。
如今，八马茶业一样从A股改谈港股，于1月17日谨慎向港交所递交了上市苦求。
据弗若斯特沙利文，按2023年茶叶连锁专卖店数目计，八马茶业在中国茶叶市场中排行第一，按2023年销售收入计，八马茶业在中国高端茶叶市场排行第一。
由福建安溪“铁不雅音世家”养育出来的八马茶业，是一家全茶类世界连锁品牌企业，其中枢居品包括乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶，以及茶具、茶食、茶饮等非茶叶居品，茶叶与非茶叶居品占比大要为9:1。
最新招股书暴露，2022年—2024年前三季度，八马茶业累计营收超55亿元，净利润5.8亿元。轨则2025年1月，其线下门店数目逾越3500家。
三千亿市场限制的茶叶行业，因为产业链复杂、行业聚会度低、盈利风景不踏实等问题，导致茶企公司上市波折。动作“连锁门店之王”的八马茶业，正在靠近何种挑战，此次又能否告成上岸？
安溪铁不雅音世家，造出“茶叶连锁之王”
八马茶业的创举东谈主王文礼、王文彬两昆仲，来自福建安溪的“铁不雅音世家”王氏家眷。
据官网贵寓暴露，王氏家眷领有快要三百年的制茶史。清代乾隆年间，其先祖王士让发现了安溪好茶，获乾隆赐名“铁不雅音”。家眷制茶本事传承到王文礼照旧是第十三代，他本东谈主亦然国度级非遗技俩乌龙茶制作本事（铁不雅音制作本事）的代表性传承东谈主。
从福建师范大学毕业的王文礼，曾在《深圳法制报》作念过记者，1993年回到家乡安溪创业，办起茶厂。
1997年，王文礼与哥哥王文彬等东谈主共同树立了深圳市溪源茶业有限公司，即八马茶业的前身。第二年，他们在深圳开出第一家专卖店，改名为深圳市八马茶业有限公司。
百年制茶的家眷传承，为这家公司提供了较为深厚的技巧和工艺基础，也无疑为八马茶业的品牌镀上了一层文化底蕴的光环。
而八马茶业之是以能在夙昔30年间崛起为世界最大的茶叶连锁门店，也离不开其自己品牌战略、贪图风景的发力。
树立之初，八马茶业是靠互异化细分品类切入市场的，其推出的“赛珍珠”等明星居品，以“浓香型铁不雅音”区别于市面上清一色的“幽香型铁不雅音”，大单品于今仍然畅销。
2009年，在告白东谈主叶茂中的建议下，八马茶业将品牌定位由“茶中阔绰”颐养为“礼仪茶”，指标客户为中小企业主，主攻高端站立需求，在国内茶叶江湖一炮打响了“礼仪茶”的营销成见。
2013年起，八马茶业再度颐养战略，要把居品矩阵作念得更宽——从乌龙茶向全品类茶叶蔓延，兼顾高价站立茶与性价比自饮茶。
限制推广上，八马茶业靠的是加盟风景，自深圳首店之后快速开启了世界的赛马圈地之路。轨则本年1月，八马茶业线下门店数目已达3501家，是中国茶叶市场连锁专卖店数目排行第一的品牌。
在系族文化欣慰的闽南地区，血统纽带维系着当地东谈主的身份招供，也签订和壮大了区域性生意定约，八马茶业也通过家眷成员的联婚与福建其他“权门”建设了深厚的关系：
王文彬的女儿王焜恒和安踏雇主的女儿丁斯晴在海外留学意志相恋，于2020年景婚；王文彬的两个女儿王佳琳、王佳佳永别嫁给了七匹狼实控东谈主的女儿、高力控股集团的董事长。
“借家眷联婚，八马茶业可与泉州其他企业罢了资源整合，分享渠谈、技巧和客户资源。”中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜提议，“但同期，家眷联婚也可能导致企业里面惩处复杂化，镌汰方案成果，或导致利益打破问题”。
近3年赚了5.8亿，加盟商撑起半边天
每逢年节，走亲访友、饮茶吃酒必不行少。在2025年春节前夜递交招股书的八马茶业，是许多东谈主年节送茶礼的采取之一。
据最新招股书，2022年—2024前三季度，八马茶业营收永别为18.18亿元、21.22亿元、16.47亿元；归母净利润永别为1.66亿元、2.06亿元、2.08亿元，接近三年内累计赚了5.8亿元。
不雅察其居品结构，乌龙茶照旧拳头品类。八马茶业在其招股书中称，“轨则2024年，咱们的铁不雅音销售量一语气10余年位居世界第一，岩茶销售量一语气5年位居世界第一”（铁不雅音、岩茶均属于乌龙茶）。
在茶叶市场上，高端茶界说为价钱大于700元/公斤，中端居品价钱介于300元/公斤到700元/公斤；大家居品的价钱则低于300元/公斤。锚定高端市场的八马茶业，主力消耗者是商务东谈主士、中小企业主等高购买力东谈主群，其线下门店客单价约在2300—3000元区间。
以乌龙茶为代表的高端茶撑起了八马茶业的营收基本盘，但若从2024年前9个月铁不雅音茶的2.19亿元收入来看，同比下滑了11.7%，营收占比也不才降。
中枢品类铁不雅音的收入下滑，将有可能导致品牌的居品结构变化，有投资业内东谈主士指出，“能够低附加值的铁不雅音居品销量占比加多，而高附加值的高端居品销量减少，比如一些廉价的等闲包装铁不雅音销量飞腾，拉低了全体销售收入。”
收入开头方面，与公司“血脉”连结的加盟商们撑起了功绩半边天。
2022年、2023年、2024年前9个月，八马茶叶加盟商销售的收入分別占同期总收入的50.2%、50.6%及49.7%。近三年来，有不少八马的直营店皆转成了加盟店，前年9月末，加盟门店3224家，占公司门店线下门店总限制的92.17%，平均每个加盟商开2.6家店。
值得一提的是，Ag百家乐这家福建公司，将我方的不少前职工和高管支属皆变成了成绩伙伴。据时期财经报谈，八马茶业有77名加盟商为公司前职工或为由前职工轨则的公司，前职工加盟商运营的门店数目达300家。
他们贪图的门店，不仅是销售渠谈，亦然不少商务东谈主士的“会客厅”。前年，八马茶业提议“城市会客厅”成见，但愿打造集商务洽谈、文化相易、失业体验于一体的新式茶空间。
正如星巴克的“第三空间”曾在CBD告成“截流”了大宗皆市白领，八马茶楼也寄但愿于线下空间的打造，强化其高端形象和礼赠属性，尤其意在俘获“中小城市”的商务消耗群体——从区域布局来看，轨则2024年9月底，超五成的门店主要位于二、三线及以下城市。
一边借加盟商力量肃肃占比近七成的线下大盘，另一边，八马茶业也在积极布局电商。
近三年来，八马茶业线上的增长势头要高于线下，以2024年前三季度为例，线上销售收入同比增长14.5%为5.53亿元，营收占比从2022年的27.2%飞腾至2024年1月—9月的33.6%。
《现代企业》发现，在品牌的天猫官方旗舰店，一款订价46.55元的金骏眉武夷红茶暴露历史成交超10万单，大宗茶叶爆品皆打出了“我方喝的茶”标签，相较线下商务礼赠场景，线上热销款主打自饮场景，以小克重、小包装、低单价招引电商用户。
“有好茶、无名牌”，茶企为何难上市？
限制超3000亿的中国茶叶市场，存在头部茶企，却莫得超等巨头。
把柄弗若斯特沙利文，中国茶叶市场全体限制由2019年的2739亿元增长至2023年的3347亿元，复合年增长率为5.1%，并将进一步增长至2028年的4276亿元。其中高端茶叶市场发展更快，市场限制由2019年的827亿元增长至2023年的1052亿元，复合年增长率为6.2%。
但若看行业聚会度，2023年前五大高端茶企聚会度为6.2%，其中八马茶业的市场份额唯有1.7%。拿新茶饮赛谈对比，此前奈雪的茶招股书曾表现，2022年我国现制茶行业前三品牌市场份额整个29.5%；前七品牌市场份额整个为50.4%。
身为世界第一的产茶大国，轨则2024年4月，中国的现有茶叶琢磨企业数目达到163.8万余家。茶企数目虽多，限制却开阔较小。
其中有不少仍是“手工家庭作坊”风景，坐蓐法子多依赖东谈主工，能达成一定例模、造成圆善产业链的品牌企业历历。从当今表现过财务数据的限制茶企来看，2023年天福茗茶、八马茶业、澜沧古茶全年营收永别为17.34亿元、21.22亿元、5.27亿元，净利润方面，前两者逾越2亿元，澜沧古茶为8008万元。
此外，茶叶品类众多、“产地为王”的止境性，也进一步导致了市场分布。
不同地域的消耗者对于茶叶品类有着领悟偏好，且开阔信奉原产地，如江浙的绿茶、福建的乌龙、云南的普洱等，这种传统使得单一茶企难以餍足统统市场需求，也为它们的跨区域贪图加多了难度，进一步镌汰了行业聚会度。
复杂的产业链条、难以次序化的居品、较低的行业聚会度，皆为品牌企业的限制化增长设限，难以造成执续的盈利材干，使得本钱对传统茶企风趣缺缺。中国食物行业分析师朱丹蓬分析，“由于中国茶企全体运营并不程序，里面审计及原始材料等均需要不休颐养，以合适上市需求。”
而当年青东谈主涌入消耗市场，摆在统统传统茶企眼前的另整个辛苦，是何如找到与他们的贯串点。
自2022年以来，八马茶业也作念过一些年青化尝试，但未见显然水花。
据悉，八马茶业曾树立子品牌“小马茶趣”，贪图奶茶、果茶、纯茶等居品，还曾开采过速溶原萃茶饮子品牌“fnf”，但当今在电商平台均无迹可寻。2024年，八马茶业又推出对准年青东谈主和女性的子品牌“万山红”，每百克茶叶100元—200元，其市场说明还有待不雅察。
对于新式茶饮与茶叶零卖的交融探索，王文礼曾暗示，“太多东谈主建议我开奶茶店了，这其实很容易，当今世界连锁专卖店已逾越3400家，但这不是咱们的阻滞。”
不外在茶叶店里卖奶茶这件事，照旧被一些新锐品牌操盘起来。树立于2016年的中国品牌T9PREMIUMTEA，就将门店开进了上海芮欧百货、iapm环贸等顶奢阛阓，将“奶茶”动作引流与体验，骨子利润则更多开头于茶叶零卖，单店一年营收最高达1500万元。
但正如王文礼提议的，此举是否妥贴传统茶叶门店尚未可知，毕竟，尽力于打造高端商务空间的八马茶业，若为相投年青东谈主在门店卖起奶茶，能够会无极其品牌形象，稀释蓝本的竞争上风。
此番招股书中，八马茶业秘书IPO召募所得资金净额，除了用于扩建坐蓐基地、明天新开1500家门店等用途外，还新增了一项资金用途，即“收购或投资在中国茶行业的参与者”。
在小而散的茶行业中，收购或投资公司不错快速整合股源ag百家乐假不假，擢升市场占有率。借门店推广和收购投资，八马茶业或能建设起更强的市场壁垒，但何如与年青东谈主建设对话，仍然是下一个路口必过的关卡。