出品｜虎嗅黄芳华频说念作家｜买卖铺张编缉黄芳华题图｜视觉中国毫无疑问，哔哩哔哩（以下简称“B 站”）透澈缓过来了。2 月 20 日，B 站公布限制 2024 年 12 月 31 日的第四季度和全年未经审计财务论述，可谓“成绩喜东说念主”：2024 全年营收达 268.3 亿元，同比增长 19%；其中，Q4 季度营收达 77.34 亿元，同比增长 22%，超出阛阓预期；2024 全年弯曲后净亏空同比缩减 99% 至 0.39 亿元；其中，Q4 季度弯曲后净利润与 GAAP（好意思国司帐准则下）净利润鉴识为 4.5 亿元、8893万元。需要强调的是，2024Q4 季度是 B 站初次兑现 GAAP 净利润转正，亦然委果风趣风趣上兑现全面利润转正（2023 年同时 B 站净亏空约 13 亿元）。难怪 B 站董事长兼 CEO 陈睿在事迹电话会上难掩豪迈地暗示，“此前 B 站曾提到要在 2024 年兑现non GAAP（非好意思国通用司帐准则）盈亏均衡，但 B 站在 2024Q4 不仅完成 non GAAP 盈利，也完成了 GAAP 盈利，算是提前完成一个里程碑标的。”究其原因，托举 Q4 季度利润大增的三股力量鉴识是：游戏强势复苏、告白提效增收、资本灵验管控（磋议开支同比减少 10%）。若是说 2024Q3 季度 B 站尚未全王人开脱盈利承压的逆境，那么 Q4 季度兑现全面盈利才算透澈缓过来了——受益于此，财报今日 B 站好意思股盘前涨超 11%，收盘股价高涨 8.76%。《三谋》扛着B站跑缓缓铺开 B 站 2024Q4 财报会发现，升值职业、告白、游戏和 IP 孳生品偏执他四大主营业务孝敬占比鉴识为 40%、31%、23% 和 6% ，与上个季度变化不大。可仔细一琢磨，终究是游戏扛下了大部分新增量：2024Q4 游戏收入同比增长 79% 达 18 亿元，再次站了出来，进而带动 B 站毛利润同比增长 68% 达 27.88 亿元，毛利率更是勾搭十个季度环比进步至 36.1%。虎嗅合计，游戏业务的亮眼发达主要归结为两个方面：一是，《Fate/Grand Order》《碧蓝航路》等长线运营游戏沉静孝敬收入；外加 2024 年 11 月 7 日上线寰球版块的《咒术回战：幻影夜行》反响可以：冲榜发达方面，片晌登顶好意思国 IOS 免费榜，并踏进寰球 124 个国度 IOS 免费榜前二十；活水发达方面，上线 24 太空洋活水瞻望接近 8000 万元，30 天预估活水接近 1.3 亿元。二是，《三国：谋定宇宙》（简称《三谋》）凭一己之力扛起整个这个词 B 站游戏业务勾搭两个季度跑出笔陡增速（鉴识同比增长84%、79%），不仅助力 B 站爬出亏空的泥潭，还斥地了外界与自己游戏业务的信心、提振了整个这个词团队的士气，回话了虎嗅此前撰文提议的预测：陈睿真将这张牌打成B站游戏翻身的“王炸”了。虎嗅与数位游戏从业者相通发现，《三谋》之是以被上升到集团策略，更猛历程上是游戏业务多元化发展的势能正在被考证——要知说念，SLG 品类有个绕不外去的用户锚点：内容铺张，即《三谋》盟内酬酢和孳生视频丰富 B 站 UGC 内容二创，进而使游戏创作与内容铺张良性轮回。一位游戏从业者向虎嗅分析，赛季制 SLG 玩的是两点：一是策略，它比 cok-like（SLG 手游大体分两类：cok-like 和率土 like）平允；二是酬酢，通过长线运营将东说念主拴住，再靠后头的酬酢设置诚意度。“《三战》好多元气心灵王人用在运营同盟身上，花了好多资源、资金去珍爱同盟，还给这些盟主开课，教他们怎么作念同盟珍爱，《重返帝国》也差未几，赛季制王人是套着 SLG 的皮，临了孳生出一个酬酢场域。”但与市面上“重肝重氪”的 SLG 不同，《三谋》“降肝低氪”的运营策略更容易在短期内垒高用户盘，即奏凯掠取《率土之滨》《三战》等居品的垂直受众、诱惑SLG 中枢用户，进而反哺 B 站在投放、流量歪斜、引流效用方面发达更优秀。这也就不难会通，为何《三谋》前五个赛季发达适当：用户活跃、用户留存、活水数据均保持在行业前方，本年下半年还将在港澳台地区上线。对此，陈睿在 Q4 事迹会上暗示，“《三谋》有信心在畴昔五年均孝敬出漂亮事迹与沉静的运营完结，团队要把《三谋》作念成一个能让用户玩到老的游戏”。对此，虎嗅亦看好《三谋》后续的居品势能：一是用户年纪层之间的各异：《三战》财报自满其中枢玩家大部分在 30 岁及以上，主要辘集在中年男性用户，而《三谋》的用户年纪层更泛化，年青玩家辘集在 B 站、TapTap 上——据第三方数据自满，《三谋》的用户画像里大学生东说念主群占比正在肃穆攀升。B 站游戏刊行中心副总司理于杨曾表示：“每年有超 1 亿用户在 B 站铺张游戏内容、UP 主每年制作超 6700 万条游戏视频、SLG 头部主播好多王人在 B 站活跃，站内老三国电视剧播放达 5.5 亿；且 B 站有多量策略类游戏用户，好多 B 服玩家在半年内有过策略游戏熏陶，充分的阛阓调研自满代理《三谋》有宽敞后劲和上风。”二是垂类居品买量争抢是势必选择，B 站游戏起势、脚下陈睿亲身捏游戏，不管从业务决心照旧施行力上彰着会更透澈，而《三战》训练运营五年，过往的居品惯性使得其要放低身体作念“降肝低氪”的难度颇大——除了计议到活水波动外，还有整个这个词式样的脸色建设周期，这种情况下《三谋》可谓如释重任。“SLG 只是一个‘容器’，玩家追求的阿谁点是什么？策略、数值、武将、定约，约略教养相长；《三谋》谈不上首创式居品，却优化了 SLG 过往槽点并保留中枢玩法——居品逻辑和游戏习尚相同，玩家当然有尝鲜、弃坑的能源。”一位游戏制作主说念主向虎嗅分析，《三谋》生效的前提是一款地说念三国 SLG，然后才是武将、交游、氪金等方面的各异，尤其在付费预备上，均衡好大 R（东说念主民币玩家）与等闲玩家的体验，是一门学问。上述东说念主士进一步指出，SLG 是高 APRU 值的一类游戏，更依赖大R；是以，游玩中大 R 的爽感和响应很要害。“B站这轮营销点十分精确，玩家起新号时‘降肝低氪’确乎平等闲玩家有诱惑力——降氪是把抽卡分期，在预备上简化了前期繁琐的门槛，但后期照旧长线，《三谋》前期小步快跑，本体里套着《三战》的皮，两款游戏有传承性和一致性。”是以，《三谋》的生效既有翻新的红利，也源于对 SLG 品类的传承。会员泵血，告白牛逼诚然，社区最大的收入源流依然是升值职业，2024Q4 收入同比增长 8% 达 30.8 亿元，全年收入达 110 亿元。依托社区多元的趣味圈层，B 站大会员东说念主数保持沉静增长——限制四季度末，AG百家乐技巧打法灵验大会员数目达 2270 万，其中超 80% 是年度订阅或自动续费会员。虎嗅合计，这主要收货于年青一代铺张理念与偏好重塑了铺张模式——00后、05后自出身就糊口在会员经济期间，他们早已习尚通过会员去追综艺、看动画，为内容付费意愿浓烈，以致将付费职业四肢一种糊口方式。不外，B 站的局限在于，视频平台要搭建我方的会员经济生态，一个十分要害的方针是会员在“卖特权”、“卖职业”，优爱腾会员权利很大一部分在于“去贴片告白”，即会员可以比其他东说念主更早看到内容、可以跳过告白奏凯看内容、可以有权限看更多独家/优质内容，但 B 站彻里彻外王人莫得贴片告白——这若干让 B 站大会员显得有些“鸡肋”，毕竟 B 站不乏“下次一定”的白嫖党。抛开大会员的基本盘，升值职业的增量离不开直播和内容生态拉动，按照 Animation < Comics < Games 的买卖模子，B 站 ACG 生态一体化、直播协同（激动 UP 主和主播兑现“视频+直播”的会通）能激动社区内容生态酿成 1+1+1 > 3 的正向轮回。
传导到创作家端设置了强健的“向心力”——相较抖音头部博主走马灯式的更替，2024 年 B 站“百大 UP 主”中近 90% 继续更新超 5 年，全站继续投稿超过五年的创作家更是超过 200 万；此外，2024 年近 310 万 UP 主在 B 站获取收入，其中通过告白和升值职业获取的总收入同比增长21%。
事实上，自 2023 年下半年驱动， B 站继续进步直播带货的优先级。据虎嗅了解，B 站通过星火议论、私域分销等方式一定历程上进步了变现才调。以 2024 年双十一为例，B 站举座 GMV 同比增长超 150%，千元以上订单量同比增长超两倍，告白主数目同时增长 660%。
临了，B 站告白业务依旧孝敬了不俗的增速，同比增长 24% 达 23.9 亿元，且已勾搭七个季度增长超20%——要知说念，2024Q4 要在双十一这么大促节点扛住其他电商巨头抢食物牌告白依然保持两位数增长，属实不易。
拆分来看，B 站 Q4 季度内效用告白同比增长超 40%，游戏、数码家电、电商、集聚职业、汽车成为了告白收入孝敬前五的行业。
这既收货于 B 站告白居品优化及告白效用进步，也源于B站领有构建深度心智营销的三大中枢特色：
高密度内容，可以完好传递品牌信息；
高转译 UP 主，可以将品牌诉求真切浅出地抒发出来，更针对用户痛点；
高频互动，弹幕辩驳使得品牌内容更容易被用户记着。
此外，虎嗅了解到，当年一年 B 站针对告白业务的积极探索，动作包括：弯曲买卖化组织架构、上线官方加热器用“必火现实”、匡助 UP 和商家进行移动端自助化投放、拓展动态搜索等告白场景、升级花火商单平台、推出视频和直播带货功能等。
本年 1 月，B 站发布涵盖生态策略、告白居品、买卖手艺、度量器用等方面的一系列升级议论，包括但不限于优化整配合销居品，进步优质告白影响力；强化 AIGC、深度升沉、自动告白等才调，匡助告白主提高投放效用；升级数据财富模子，强化精确投放才调。
在买卖手艺层面，B 站买卖手艺中心总司理李勇保先容，2025 年 B 站将进一步强化 AIGC、深度升沉、自动告白等三大才调，匡助告白主提高投放效用，具体来看：
AIGC 才调可以匡助品牌在原素材基础上，自动坐褥匹配不同场景的素材，缩短投放门槛；
B 站通过深度升沉出价端正资本，可以更好地进步 ROI；
自动告白才调可以匡助品牌找到流量、场景、素材、神色链路中的最优组合，灵验缩短投放链路上的东说念主工资本。
在科学度量层面，2025 年 B 站将进一步升级哔哩必达平台及 MATES 东说念主群财富模子，匡助品牌快速了解要点营销东说念主群浸透情况；限制现在，B 站照旧与三大电商平台买通明链路数据回传归因才调，用数据匡助告白主在投前、投中、投后等多个智商优化营销策略。
诚然，告白的笔陡增长弧线是在 B 站告白基数小、告白加载率比较抖音、快手等（以上市的快手为例，B 站/快手 DAU 约1：4，B 站/快手的告白收入约1：10）平台仍然不算高的前提下达成的。
后劲大不大，用户说了算
一个社区后劲大不大，用户说了算。
2024Q4 季度 B 站 DAU 达 1.03 亿，环比减少 400 万；MAU 达 3.40 亿，环比减少 800 万。
值得一提的是，B 站当年几年的用户数据增长是在延续“烧钱圈地”的互联网暴力好意思学基础上换来的，从视频网站的竞争相貌来看，烧钱换用户领域疏忽增长的方式性价比正变得越来越低，一来是用户资本正缓缓加多，二来是好多买量用户的留存其实并不睬念念——B 站接下来要处理的要点就是如何挖掘平台现存活跃用户的价值。
好在 Q4 用户日均使用时长较客岁同时的 95 分钟增长至 99 分钟，DAU/MAU 比值保管在 30% 把握，依旧保持了高粘性；且PUGC + OGV 的协同效应带动 2024 年粉丝数超 10 万 UP 主数目同比加多近 30%。
至于内容铺张，2024Q4 季度 B 站日均视频播放量超 48 亿次，同比增长 14%；月均互动量超 155 亿次，同比增长 10%；2024 全年游戏、常识、科技等品类，播放量同比增长均超 20%。
事实上，作为一个横跨 UGC、PGC、PUGC 三种内容坐褥方式的平台，B 站与抖音、快手等社区平台比较，集聚效应更强，二次元内容放射远比其他内容广袤、马上、真切，使得社区能基于特定圈层酿成跨边的集聚效应——弹幕文化的盛行等于 B 站影响行业、进而带动同业及高卑劣传导共振的变革。
收货于此，B 站居品本性被中枢用户标签化后，在 PGC 及泛 UGC 视频需求侧设置起强劲的用户心智。
以致，跟着 B 站横进取扩大内容领域，其缓缓成为年青东说念主追剧、学习、看鬼畜、动漫、二次元的进口，B站也一度把“公司作念成了居品”，于今仍是国内年青东说念主密度最高的社区：七成 90 后活跃在 B 站，作为 B 站内容主力铺张东说念主群，AI 已成为用户最护理的内容之一——DeepSeek 的横空出世，奏凯带动 B 站 AI 品类播放量增长 60%。
是以，阛阓评判 B 站的底层逻辑王人不该只是局限于标榜或轻视，而应看到这个年青东说念主聚合的社区所赋存的可能性——亦如 2019 年 B 站乘势而起时，聚合的年青 UP 主们无不在远程年华里怀着对畴昔最恳切的渴慕。
#虎嗅买卖铺张编缉黄芳华、黄芳华频说念出品东说念主，护理娱乐酬酢、游戏影音等多个领域，行业东说念主士交流加微信：724051399，新闻印迹亦可邮件至[email protected]
