博时基金 固定收益投资二部 基金司理 万志文 吕瑞君AG百家乐网站地址
上周五（1月3日）央行净回笼885亿元，日内资金由紧转松。本周一银行间流动性呈偏宽态势，主要期限资金价钱举座回落，当日央行净回笼750亿元。本周二金面较宽松，央行单日净回笼 1506亿元。本周三平衡偏松，央行净投放11亿元。本周四日内资金趋紧，当日央行净回笼207亿元。本周四（1月9日）相较于上周五，DR001下行6bp至 1.56%，DR007下行3bp至 1.65%。
国外方面，好意思国2024年12月ISM制造业PMI为49.3，预期48.4，前值48.4。欧元区2024年12月服务业PMI终值51.6，预期51.4，初值51.4；抽象PMI终值49.6，预期49.5，初值49.5。日本2024年12月抽象PMI终值为50.5，初值50.8；服务业PMI终值50.9，初值51.4。欧元区2024年12月CPI同比高涨2.4%，高于11月的2.2%，核心通胀率为2.7%，服务业通胀也小幅上升至4%。好意思国2024年12月ISM非制造业PMI为54.1，预期53.3，前值52.1。好意思国2024年12月ADP服务东说念主数12.2万东说念主，创2024年8月以来最低水平，预期14万东说念主，前值14.6万东说念主。好意思国上周初请赋闲金东说念主数减少1万东说念主至20.1万东说念主，为2024年2月17日当周以来新低，预期为21.8万东说念主。欧元区2024年12月事济景气指数93.7，为2020年11月以来最低水平，预期95.6，前值由95.8修正为95.6。欧元区2024年11月PPI环比升1.6%，预期升1.5%，前值升0.4%；同比降1.2%，预期降1.3%，前值降3.3%。好意思联储货币战术会议纪要泄露，与会者示意，淌若数据能如预期般发达，将顺应不绝安宁向更为中性的战术态度迈进；好意思联储已处于或接近稳健降速宽松表率的时点；好多官员以为“往常几个季度”需要审慎行事。“好意思联储传声筒”Nick Timiraos指出，会议纪要标明官员们遍及平稳在本月按兵不动。
国内方面，中国12月CPI同比0.1%，前值0.2%；环比0.0%，前值-0.6%。中国12月核心CPI同比0.4%，前值0.3%；环比0.2%，前值-0.1%。中国12月PPI同比-2.3%，前值-2.5%；环比-0.1%，前值+0.1%。12月PPI环比下落0.1%，PPI同比从上月的-2.5%升至-2.3%，工业品价钱延续低位运转；12月中央经济做事会议定调相对积极，但市集往来能源待加强，工业品价钱环比有所回落，低基数布景下PPI同比小幅回升。12月CPI环比持平，CPI同比从上月的0.2%降至0.1%，蹧蹋端通胀延续残障；12月蔬菜和猪肉价钱不绝回落，食物价钱环比小幅回落。在低通胀延续阵势下，推行利率接续处于偏高水平，预测货币战术或将不绝鞭策口头利率下行。
央行货币战术委员会召开2024年第四季度例会。会议揣测了下阶段货币战术主要想路，淡薄加大货币战术调控强度，择机降准降息。保持流动性充裕，辅导金融机构加大货币信贷投放力度。充实完善货币战术器用箱，开展国债贸易，关怀恒久收益率的变化。增强外汇市集韧性，踏实市集预期，坚强留意酿成单边一致性预期并自我竣事，坚强留意汇率超调风险，保持东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本踏实。2025年中国东说念主民银行做事会议1月3日-4日召开。会议强调，2025年要点握好以下做事，包括扩张截止宽松的货币战术，为经济踏实增长创造顺应的货币金融环境；择机降准降息，ag百家乐苹果版下载保持流动性充裕、金融总量踏实增长，使社会融资范围、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期主义相匹配。总体来看，央行近期不时开释积极信号，预测后续降准降息或可期，在这种情况下，短端利率债竖立价值仍较为凸起。
关于长债而言，面前债券利率核心在基本面设立仍待提振、战术宽松前置预期、债市需求偏强等支持下接续回落，尽管债市仍濒临汇率不竭和利率债供给冲击等扰动。面前的阵势可长入为债市行情的前置，背后鞭策源于市集的学习效应，抢跑行情可能会使得债券利率更高比例的降幅体当今2025年上半年，仍可关怀超长债的竖立价值。
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