学问星球球友的发问：
如何看最近的行情，是否参加了牛市阶段？如故只会是板块受益呢？目前还能入局科技联系的ETF吗？答：
回应这个问题之前，先要搞明晰为什么会有这一段行情，背后的逻辑是什么。
原因其着实和Ricky的播客节目里，我俩聊得挺多了，虽然那时其实并莫得权衡到DeepSeek这个身分。
不外市集便是这样的，最终的引爆点在发生之前无东说念主清爽，预先能作念的仅仅臆想要求有莫得具备，可能性有多大。
目前来看，这一轮恒生科技指数的大涨和旧年9月底全市集的暴动是有一些不异之处的，也不错说是后者的延续：
1、旧年9月底是因为战略的叙事转向，激励了厚谊回转和估值开导。本年1～2月是因为手艺的叙事转向，激励了厚谊回转和估值开导。
虽然前者比后者能量更强，是当年者能带动全市集大幅拉升，尔后者目前只可带动科技股，且酿成了跷跷板效应，资金从红利金钱大幅流出。
2、这两件事情发生的前提王人是市集依然敷裕的悲不雅，以致到了这类金钱无东说念主问津的地步。
旧年7～8月份天下说的王人是“看多中国，全仓纳指”，而本年1月之前对以阿里为代表的中概股，是莫得东说念主以为不错和好意思股七姐妹同日而论的。
天下斤斤计算的王人是当期的利润和目下的业务，不会以为中国的大部分互联网公司还有所谓星辰大海。
然则一朝叙事转向，利好相继而至之后，天下才已而发现，中国科技公司相对好意思国的同业如何市值小了这样多倍，于是驱动念念考这到底是否合理。
3、另外为什么旧年9月底的行情和本年的开年行情王人如斯迅猛和心焦，亦然因为从盈利端讲目前还很丢脸到内容性的改善，是以资金只争夙夜，莫得东说念主等着基本面已毕，王人淌若把行情演绎到长篇大论再说。这种行情下，想要作念高抛低吸，或者减仓等回调，是十分难的。卖出即踏空，抄底即被埋，因为行情是连气儿走到底的类型。
4、虽然，还有一些客不雅要求也促成了此次行情。比如中好意思之间出现了一段时间的空窗期，关系既莫得恶化也莫得改善。既然从大面上无从判断之后的走向，那资金就只可炒主题、炒结构、炒行业了。
5、搞明晰了这段行情的发生基础，咱们可能不错大要判断接下来的叙事发展。
因为AI这个东西很难短期证伪，是以要么前述的客不雅要求发生了紧要变化（比如中好意思关系发生一些事情），要么盈利端出现了外因导致的已而恶化（典型事件是最近的好意思团补缴社保，但其他公司出现雷共事件的可能性较低，卓著是在茶话会开了之后）。
否则的话，估值开导以致泡沫化的趋势还会连接，直到市集资金以为已历程分了。
比如9月底的行情便是天下发现再往飞腾就4000点了，而上一次达到这个点位的基本面比目前要强太多，于是行情就停了下来。
而这一次的行情有可能会涨到中国科技巨头和好意思国M7的市值鸿沟对比起来看比历史均值还要高好多了，那天下就得停驻来看一看了。
6、总体来说，我对这段行情如故握乐不雅格调的。
因为一段省略握续的、大鸿沟的行情，需要一个十分雄壮的、省略演绎出渊博叙事的、何况很永劫期里无法证伪的主题撑握。比如2014～2015年的互联网+，比如2017～2021年的茅指数和科技怒潮，而这一次的AI主题，ag百家乐赢了100多万在DeepSeek的出死后，终于有了成为不异体量的主题的可能性。
如果接下来能有财政战略的积极和谐，让经济基本面和企业盈利面也出现一定进程的开导，同期和谐上全球资金的从头搬弄和建树，那么中国金钱的结构牛不错走很久，以致迎来一次全面牛市也并非口不择言。
7、虽然，这个的前提如故短期的战略走向和资金面，以及中期的基本面王人得和谐。目前涨的这样急，意味着资金厚谊如故比拟脆弱的，天下还莫得实足驯服。
就像我在节目临了问Ricky，如果行情早死重回熊市最大的可能性是什么，他说的是战略转向的证伪。
行情因战略起，由主题牛，是以如果战略的底色发生变化，那就得相当戒备。反过来这也诠释了为什么茶话会后资金变得愈加“暗渡陈仓”，因为看起来战略变化的可能性在进一步镌汰。
8、至于目前踏空科技牛该如何办，我的两个建议：
第一、如果你实足踏空科技牛，那就意味着你之前莫得效力barbell的投资策略，可能只买了红利没买科技。那么目前在权力金钱的建树里面，再去卖红利买科技并非理智之举。
原因很简略，如果有大行情，那红利也终究会被轮动到，毕竟大资金和长线资金很难去买那些主题型的成长股。
如果莫得大行情，那就更不应该卖红利买科技了，毕竟红利还有现款流和股息打底。
另外别忘了，如果拉长到三至五年维度，其实红利如故大幅跑赢科技和成长几十个点的，目前仅仅在相对的开导这个跑赢幅度。
第二、如果是在权力和固收金钱之间的建树，我倒是认为目前减配一些债券和固收类金钱，去加配权力为时不晚。而如果是这样的大类金钱间的调配，那么加配一些科技行情的龙头指数以致龙头股王人是不错的。
毕竟目前以国债为代表的债券确乎贵，接下来如果经济基本面出现企稳，国债收益率回升可能性很大，目前并不是什么性价比很高的金钱。
而如果驯服这一轮中国金钱的重估是全球AI牛市的延续，那么最有可能被AI革命的行业细则是急前锋，亦然干线。
干线的特征便是，在行情戒指前，什么时候加仓王人不晚（听起来是谎话，但事实确乎如斯）。
9、临了，重迭一遍我在旧年十月提议的不雅点，“熊市是杀不死东说念主的，牛市才会”。
在牛市里，贪嗔和妄念王人会取得更猛进程的浮现。咱们在牛市里很容易被各式厚谊裹带，追涨杀跌、上杠杆、allin、fomo，恶果在行情戒指之后，很容易发现我方除了零丁的困顿什么王人没得到。
是以以金钱建树为锚点，想明晰我方该超配什么、平配什么、低配什么，并在符合的时候进行再均衡玩ag百家乐技巧，是保握温煦心态，让我方的金钱在牛市里受益，并能守护到最终的最佳见地。
